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财经论丛

1004-4892

2014

11

49-56

10.3969/j.issn.1004-4892.2014.11.007

国家自然科学基金资助项目(71302173);湖南省哲学社会科学基金资助项目(13YBA289);南华大学哲学社会科学重点资助项目(2012XGY08)

本校为其他机构

基于企业生命周期视角，利用我国制造业上市公司2007年至2012年的数据，分别研究债务总体水平、债务期限结构和债务来源结构在企业生命周期的不同阶段对企业绩效的影响。研究结果表明：债务总体水平、短期借款与长期负债对企业绩效的影响在整个生命周期都呈现负相关关系，但影响程度在不同的阶段存在差异。在企业整个生命周期内，短期借款对企业绩效的负效应都强于长期负债。另外在企业生命周期的各个阶段，银行借款均对企业绩效产生负效应，商业信用仅在衰退期对企业绩效产生了正效应，在其他两个阶段均为负效应。

From the perspective of enterprise life-cycle, this paper utilizes the 2007-2012 data of listed manufacturing companies in China for an analysis on the effects of total debt level , debt maturity structure and debt source on enterprise per-formance at different stages of life cycle .The results show that the debt level , long-term debt and short-term debt are all nega-tively correlated to enterprise performance in the whole life cycle , but the extent of their correlation varies at different stages:the short-term debt has stronger negative effects than the long-term debt on enterprise performa...